“每股18.7元，成交！”

6月21日下午，经过359次竞价，上海市新吴区人民法庭通过易迅拍卖提供的拆分拍卖流程，将60万股某公司股份拆分为500股为一个单位进行拍卖，最终以1121万余元的单价全部拍卖完毕，这也是全省法庭首次采用精细分拆股权的方法对大宗标的物进行司法拍卖。

往年，对于金额较大的上市公司股权，法庭主要采用打包整体拍卖的形式进行处置，这对竞投人的资金能力要求较高，资产处置效率和结果常常不尽如人意。怎么提升公司股权拍卖的成交率与成交价就成了法官执行工作的痛点、难点。

去年年初，在一执行案件中，上海新吴法官冻结了某公司的股权，打算进行司法拍卖。为更好实现资产变现，法庭主动联系该公司尝试新的股权处置方法。经过前期多方谈判，法官最终决定利用易迅拍卖平台，通过“分拆处置”模式对股权进行拍卖。拆分拍卖后，参拍资金门槛得以大大降低。

经合议庭合议，确定将价值1200余亿元的60万股股权，拆分为500股为一个单位进行拍卖。法庭以上映近日20日股票单价作为评估价，在此价钱基础上以8溢价格起拍，以吸引市场关注。

5月20日，法庭通过易迅拍卖平台发布司法处置股票公告，公告期为30日。这一消息在关注该股的散户群、股吧内引起大量关注。获悉，拍卖初始围观6440人，设置关注提醒109人，最终报考37人。

6月20日早上10点，该资产在易迅拍卖平台上准时开播。经359轮激烈竞价，在比预定的止拍时间延后一个小时后，6月21日早上11时，该股权最终以元的单价成交，每股成交价钱为18.7元。相比同时段二级市场每股18.9元的价钱，仅有1%的溢价，与起拍价钱相比，实际折价接近190亿元。

为了处置方法有所对比，在同日，新吴法官也尝试将同一股票的2万股作为一个单位进行拍卖。该种方法较为传统，每位竞买单位的价钱达60亿元。在较高的起拍价和股票数目影响下，经统计，拍卖初始围观人数为2541人，设置关注提醒77人，最终报考11人，竞价仅22轮。

这么相比，“分拆处置”新法具有绝对的吸睛力、吸金力。虽然是与易迅拍卖平台2023年成交的股权标的平均情况相比，这次股权分拆处置的关注提醒人数下降179%，竞价次数为往年的8.7倍，报考人数提高11.3倍。

在拆分处置思路下，竞投人可以按照自身需求自行选择股票申报数目。竞投人在起拍价基础上，按照加价幅度自由出价，最大化实现执行标的物的价值变现。

区别于传统拍卖“价高者得”的单一维度竞买，拆分处置模式是根据“价格优先＞数目优先＞时间优先”的原则，通过价钱、数量、出价时间三个维度进行比较，由系统手动匹配成交结果。

首先是价高者得，在出价金额一致的情况下，则申报数目多的人优先获拍；假如出价金额、申报数目均一致，则出价时间早的人优先获拍。同一标的物支持多人获拍，实际获拍数目以标的物的处置数目以及所有竞拍人最后一次出价金额、出价数目和出价时间而定。

这么拆分，社会大众对于司法拍卖的参与度和关注度更高，买家竞价意愿更强，大宗股票的成交率和成交价也会明显提高，同时也防止了在拍卖股票数额非常巨大的情况下对二级市场股价导致冲击。

这次全省范围内首例“精细分拆股权”模式的成功落地，对于未来法庭执行的质效提高提供了新的样板。上海新吴法庭将继续探求精细分拆模式的新场景应用，逐渐尝试对大宗股票以外其他数目较大的同一种拍品进行分拆拍卖，逐渐构建司法拍卖新路径。